Mặc dù không thật sự hoàn hảo nhưng các hành động của Fed chính là minh chứng khá tích cực cho luận điểm trên.
Đại khủng hoảng – suy thoái kinh tế thế giới bắt nguồn từ thị trường tài chính Mỹ năm 2008 - cho đến thời điểm này vẫn chưa kết thúc và rất có thể điều tệ hại nhất vẫn còn đang ở phía trước. Tuy nhiên, chúng ta cần ngồi lại nhìn nhận về cách các chính phủ và ngân hàng Trung ương ứng phó với nó để hạn chế tối đa nguy cơ bước vào một cuộc khủng hoảng tiếp theo.
Khủng hoảng nợ công tại châu Âu và tình hình nợ xấu tại một số nền kinh tế lớn trong đó có cả Mỹ tính đến thời điểm này đã kéo dài gần 3 năm, cho thấy các chính phủ vẫn đang loay hoay tìm kiếm chính sách tài khóa phù hợp. Trong hoàn cảnh các chính sách của chính phủ mất khả năng phát huy tác dụng, các ngân hàng Trung ương cần ra tay hỗ trợ để tất cả cùng hạ cánh an toàn, ít nhất là tính đến phương án mua nợ dài hạn của chính phủ và hút toàn bộ các rủi ro trước khi nó làm hại lĩnh vực kinh tế tư nhân.
Mặc dù không thật sự hoàn hảo nhưng các hành động của Cục dự trữ liên bang Mỹ Fed chính là minh chứng khá tích cực cho luận điểm trên.
Nhiều người đặt câu hỏi vai trò của Fed ở đâu trong quá trình Mỹ thực thi chính sách nới lỏng chi tiêu công dẫn đến việc bị hạ một bậc tín nhiệm năm ngoái do trần nợ công quá lớn và bây giờ đến lượt đối mặt với căng thẳng tài khóa (fiscal cliff).
Câu trả lời là Fed không có quyền quyết định duy nhất trong các chính sách tài khóa quốc gia. Khi đứng trước bất kỳ một chính sách kinh tế nào, mặc dù về lý thuyết cơ quan này có quyền thực thi và kiểm soát chính sách đó một cách hoàn toàn độc lập, tách rời khỏi sự ảnh hưởng của chính phủ, tuy nhiên trên thực tế điều đó gần như là không thể.
Chính sách tài khóa hay tiền tệ về bản chất vẫn mang ý nghĩa chính trị và nó cần có được sự đồng thuận của các thể chế lớn, bao gồm cả chính phủ, quốc hội và ngân hàng Trung ương. Không một ngân hàng Trung ương nào muốn phá vỡ ranh giới đó cho dù là Fed, bởi không ai đủ can đảm để gánh đỡ trách nhiệm nếu mọi chuyện trở nên quá xấu.
Tuy nhiên, trong cuộc chiến dai dẳng với khủng hoảng, Fed chưa bao giờ nằm ngoài cuộc. Nhận thức được rằng nới lỏng, hạ lãi suất cơ bản xuống mức gần 0 khuyến khích mọi người tích cực vay mượn, theo một phương diện nào đó sẽ vực dậy tăng trưởng nhưng nó mang trong mình những nguy hại tiềm ẩn, giống như những gì đã xảy ra với thị trường bất động sản Mỹ năm 2008. Đó là lý do vì sao Fed vẫn trì hoãn chưa tung ra gói nới lỏng định lượng QE3.
Fed, với bàn tay quyền lực của mình, giúp chính phủ Mỹ kiểm soát tỉ lệ nợ không ở mức quá cao để nảy sinh một nguy cơ vỡ nợ, càng không được rơi xuống mức quá thấp để đẩy xã hội vào một vòng suy thoái. Giờ đây, cả thế giới nhìn vào Fed như một định chế giúp cân bằng, ổn định thị trường Mỹ, cũng chính là tạo dựng sự ổn định cho kinh tế thế giới.
Đan Phong
Tuyên bố trách nhiệm: Bài viết được lấy nguyên văn từ nguồn tin nêu trên. Mọi thắc mắc về nội dung bài viết xin liên hệ trực tiếp với tác giả. Chúng tôi sẽ sửa, hoặc xóa bài viết nếu nhận được yêu cầu từ phía tác giả hoặc nếu bài gốc được sửa, hoặc xóa, nhưng vẫn bảo đảm nội dung được lấy nguyên văn từ bản gốc.